国泰君安:双十一整体平淡下国货化妆品崛起看好头部国货持续抢占份额成都一男子在家怒吼怀孕妻子,亲妈立马握紧水果刀,随后一幕亮了

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,双十一全网成交额同比+2%,美妆综合电商成交额微跌、抖音维持高增,大盘整体平淡下国货崛起,珀莱雅双平台登顶、多国货排名提升,看好头部国货持续抢占份额:1)品牌势能向好、大促高增带来催化的珀莱雅(603605.SH)、巨子生物(02367);2)估值较低、近期边际改善显著的福瑞达(600223.SH)、上美股份(02145)。3)预期筑底,后续有望迎来拐点的贝泰妮(300957.SZ)、丸美股份(603983.SH)、水羊股份(300740.SZ)等。4)产能释放及海外拓展双逻辑的嘉必优(688089.SH)。

国泰君安观点如下:

双十一全网成交额同比+2%,美妆整体平淡、抖音维持快速增长。

据星图数据,2023年双十一期间全网销售额11386亿同比+2%、表现较淡,其中综合电商、直播电商销售额9235、2151亿元同比-1%、+19%,直播电商维持较好趋势。美妆个护品类综合电商成交额786亿同比-4%,预计受到消费力、库存、达播等原因影响,整体表现平淡。据品观数据,抖音美妆双十一2023年双十一销售额达215亿同比+39%,在较大体量上增长依旧可观。

国货产品驱动、营销灵活,崛起势头明显。

在美妆大盘相对较弱的背景下,国货排名显著提升,从双十一主阵地天猫美妆榜单看,珀莱雅力压一众外资品牌登顶,薇诺娜排名TOP5同比提升1名,自然堂、可复美位列15、20名;抖音护肤珀莱雅、韩束力压国际大牌,彩妆品类国货继续凭出色运营能力霸榜排行榜;快手平台强运营国货品牌占先机。背后是国货以更高效的组织实现产品创新和精细化营销,带动销售放量和品牌力提升,同时预计也受益平价消费趋势。

珀莱雅、巨子生物增速亮眼,贝泰妮排名提升。

1)珀莱雅:参考第一阶段战报,珀莱雅主品牌天猫、抖音、京东、唯品会、拼多多平台同比增速分别为40%+、200%+、200%、60%+、100%+;彩棠天猫、抖音平台分别同比增长150%+、160%+,OR天猫、抖音自播、京东分别同比增长70%+、60%+、300%+;悦芙媞天猫、抖音、京东分别同比增长38%+、55%+、450%+。2)贝泰妮:主品牌薇诺娜位列天猫美妆、抖音美妆护肤、京东国货美妆、唯品会国货美妆TOP5、TOP9、TOP2、TOP2,微信生态美妆单品牌TOP1,拼多多同比增长60%,OTC事业部同比增长56%;薇诺娜宝贝位列天猫婴童护肤类目TOP2。3)巨子生物:可复美线上全渠道同比增长100%+,天猫旗舰店、抖音、京东、唯品会GMV同增80+%、200+%、100%+、150%+、200%+,;可丽金线上全渠道同增50%+,天猫旗舰店、抖音官方自播间、京东、唯品会同增100+%、70+%、60%+、140%+。

风险提示:第三方数据失真;行业景气度下行、品牌端竞争加剧等。

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